轉載: 美國次級房貸的真相

表哥寄來的轉載, 解釋最近美國金融風暴發生的原因, 寫得還滿深入淺出, 挺容易懂的.

看來投機取巧還是不行呀, 一不小心, 就會造成這樣連環風暴.


過去在美國,貸款是非常普遍的現象,從房子到汽車, 從信用卡到電話帳單,貸款無處不在。當地人很少一次現金買房,通常都是長時間貸款。 可是我們也知道,在美國失業和再就業是很常見的現象。這些收入並不穩定甚至根本沒有收入的人, 他們怎麼買房子呢?因為信用等級達不到標準,他們就被定義為次級貸款者。

大約從10年前開始, 那個時候貸款公司漫天的廣告就出現在電視上、報紙上、街頭,抑或在你的信箱裏塞滿誘人的傳單:

『你想過中產階級的生活嗎?買房吧!』

『積蓄不夠嗎?貸款吧!』

『沒有收入嗎?找阿囧貸款公司吧!』

『首次付款也付不起?我們提供零首付!』

『擔心利息太高?頭兩年我們提供3%的優惠利率!』

『每個月還是付不起?沒關係,頭24個月你只需要支付利息, 貸款的本金可以兩年後再付!想想看,兩年後你肯定已經找到工作或者被提升為經理了, 到時候還怕付不起!』

『擔心兩年後還是還不起?哎呀,你也真是太小心了, 看看現在的房子比兩年前漲了多少,到時候你轉手賣給別人啊,不僅白住兩年,還可能賺一筆呢! 再說了,又不用你出錢, 我都相信你一定行的,難道我敢貸,你還不敢借?』

在這樣的誘惑下,無數美國市民毫不猶豫地選擇了貸款買房。( 你替他們擔心兩年後的債務?向來相當樂觀的美國市民會告訴你,演電影的都能當上州長, 兩年後說不定我還能競選總統呢。)

阿囧貸款公司短短幾個月就取得了驚人的業績,可是錢都貸出去了, 能不能收回來呢?公司的董事長–阿囧先生,那也是熟讀美國經濟史的人物, 不可能不知道房地產市場也是有風險的,所以這筆收益看來不能獨吞,要找個合夥人分擔風險才行。 於是阿囧找到美國財經界的領頭大哥–投資銀行。這些傢伙可都是名字響噹噹的大哥( 美林、高盛、摩根),他們每天做什麼呢?就是吃飽了閒著也是閒著, 於是找來諾貝爾經濟學家,找來哈佛教授,找來財務工程人員,用上最新的經濟資料模型,一番金融煉丹(c opula 差不多是此時煉出)之後,弄出幾份分析報告, 從而評價一下某某股票是否值得買進,某某國家的股市已經有泡沫了,這一群在風險評估市場呼風喚雨的大哥, 你說他們看到這裡面有沒有風險?開玩笑,風險是用腳都看得到!可是有利潤啊,那還猶豫什麼, 接手吧!於是經濟學家、財務工程人員,大學教授以資料模型、隨機模擬評估之後, 重新包裝一下,就弄出了新產品–CDO(注: Collateralized Debt Obligation,債務抵押債券),說穿了就是債券,通過發行和銷售這個CDO債券, 讓債券的持有人來分擔房屋貸款的風險。

光這樣賣,風險太高還是沒人買啊,假設原來的債券風險等級是 6,屬於中等偏高。於是投資銀行把它分成高級和普通CDO兩個部分(trench), 發生債務危機時,高級CDO享有優先賠付的權利。這樣兩部分的風險等級分別變成了 4 和 8,總風險不變,但是前者就屬於中低風險債券了,憑投資銀行三寸不爛”金”舌, 在高級飯店不斷辦研討會,送精美製作的powerpoints 和 excel spreadsheets,當然賣了個滿堂彩! 可是剩下的風險等級 8 的高風險債券怎麼辦呢?

於是投資銀行找到了避險基金,避險基金又是什麼人, 那可是在全世界金融界買空賣多、呼風喚雨的角色,過的就是刀口舔血的日子,這點風險簡直小意思! 於是憑藉著關係,在世界範圍內找利率最低的銀行借來錢,然後大舉買入這部分普通CD O債券,2006年以前,日本央行貸款利率僅為1.5%;普通 CDO 利率可能達到12%,所以光靠利差避險基金就賺得滿滿滿了。

這樣一來,奇妙的事情發生了,2001年末, 美國的房地產一路飆升,短短幾年就翻了一倍多,天呀,這樣一來就如同阿囧貸款公司開頭的廣告一樣, 根本不會出現還不起房屋貸款的事情,就算沒錢還,把房子一賣還可以賺一筆錢。 結果是從貸款買房的人,到阿囧貸款公司,到各大投資銀行,到各個一般銀行,到避險基金人人都賺錢, 但是投資銀行卻不太高興了!當初是覺得普通 CDO 風險太高,才丟給避險基金的,沒想到這幫傢伙比自己賺的還多,淨值拼命地漲,早知道自己留著玩了, 於是投資銀行也開始買入避險基金,打算分一杯羹了。這就好像阿宅家裏有放久了的飯菜, 正巧看見隔壁鄰居那只討厭的小花狗,本來打算毒它一頓,沒想到小花狗吃了不但沒事, 反而還越長越壯了,阿宅這下可傻眼了,難道發霉了的飯菜營養更好?於是自己也開始吃了!

這下又把避險基金樂壞了,他們是什麼人,手裏有1塊錢, 就能想辦法借10塊錢來玩的土匪啊,現在拿著搶手的CDO當然要大幹一票!於是他們又把手裏的 CDO 債券抵押給銀行,換得 10 倍的貸款操作其他金融商品,然後繼續追著投資銀行買普通 CDO 。科科,當初可是簽了協議,這些普通 CDO 可都是歸我們的!!投資銀行實在心理不爽啊,除了繼續悶聲買避險基金和賣普通 CDO 給避險基金之外,他們又想出了一個新產品,就叫CDS(註:Credit Default Swap,信用違約交換)好了,華爾街就是這些天才產品的溫床:一般投資人不是都覺得原來的 CDO 風險高嗎,那我弄個保險好了,每年從CDO裏面拿出一部分錢作為保險費,白白送給保險公司,但是將來出了風險, 大家一起承擔。

以AIG為代表的保險公司想,不錯啊,眼下 CDO 這麼賺錢, 1分錢都不用出就分利潤,這不是每年白送錢給我們嗎!

避險基金想,也還可以啦,已經賺了幾年了,以後風險越來越大, 光是分一部分利潤出去,就有保險公司承擔一半風險!

於是再次皆大歡喜,Win Win Situation!CDS也跟著紅了!但是故事到這還沒結束: 因為”聰明”的華爾街人又想出了基於 CDS 的創新產品!找更多的一般投資大眾一起承擔,我們假設 CDS 已經為我們帶來了 50 億元的收益,現在我新發行一個基金,這個基金是專門投資買入 CDS 的,顯然這個建立在之前一系列產品之上的基金的風險是很高的, 但是我把之前已經賺的 50 億元投入作為保證金,如果這個基金發生虧損,那麼先用這50億元墊付,只有這50億元虧完了,你投資的本金才會開始虧損, 而在這之前你是可以提前贖回的,首次募集規模 500 億元。天哪,還有比這個還爽的基金嗎?1元面額買入的基金,虧到 10% 都不會虧自己的錢,賺了卻每分錢都是自己的!Rating Agencies 看到這個天才的規畫,簡直是毫不猶豫:給出 AAA 評級!

結果這個基金可賣瘋了,各種退休基金、教育基金、理財產品, 甚至其他國家的銀行也紛紛買入。雖然首次募集規模是原定的 500 億元,可是後續發行了多少億,簡直已經無法估算了,但是保證金 50 億元卻沒有變。如果現有規模 5000 億元,那保證金就只能保證在基金淨值不虧到本金的 1% 時才不會虧錢,也就是說虧本的機率越來越高。

當時間走到了 2006 年年底,風光了整整 5年的美國房地產終於從頂峰重重摔了下來,這條食物鏈也終於開始斷裂。因為房價下跌, 優惠貸款利率的時限到了之後,先是普通民眾無法償還貸款,然後阿囧貸款公司倒閉,避險基金大幅虧損, 繼而連累AIG保險公司和貸款的銀行,花旗、摩根相繼發佈巨額虧損報告, 同時投資避險基金的各大投資銀行也紛紛虧損,然後股市大跌,民眾普遍虧錢, 無法償還房貸的民眾繼續增多,最終,美國Subprime Crisis 爆發接近成為 Prime Crisis。

Credit Crunch 開啟的地獄大門,還不知道如何關上……

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美國經濟風暴

這星期一開始, 便聽到一連串令人震驚的金融消息. 首先是美國第四大投資銀行雷曼兄弟(Lehman Brothers)宣告破產.

Lehman Brothers Files for Bankruptcy

再來是全美排名前列的投資公司美林公司(Merrill Lynch)將被美國銀行收購

Bank of America Gobbles Up Merrill Lynch

緊接著全球最大保險商美國國際集團 (AIG)也計畫大舉拋售資產.

美國這一兩年來的經濟情況真的不太好, 股票一直在跌, 房貸市場不景氣, 導致一大堆大型金融貸款機構倒閉, 前一陣子才聽說貸款公司Fannie Mae, Freddie Mac倒閉, 再來是一些銀行機構財務出現問題, 如IndyMac前一陣子才被Fed接手, 就連大家銀行BoA, WaMu都傳出危機.

我們是不是身處在一場金融風暴, 經濟衰退期當中? 這麼多負面金融消息讓我們這些平民百姓人心惶惶的. 我雖然大學是讀經濟, 對經濟卻是一竅不通, 自己也沒什麼錢財, 平時對這些金融消息是毫不關心的. 但這次金融風波搞得這麼大, 竟然有幾家公司是我有戶頭的. 雖然沒有很多錢在裡面, 也知道一定有保險可以保護我們這些小戶頭, 但還是會很緊張. 眼看我的基金及退休金已經虧損很多錢了, 真不希望這場風暴延續下去.

希望這場金融風暴能夠趕快過去….

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南加大學生被刺殺

USC Student Stabbed While Walking on Campus

剛剛收到學校發的一封email, 有一名南加大的學生今天早晨2:30走在學校附近時, 跟一男子起衝突, 竟然被刺傷, 等急救人員趕到現場, 那名年僅22歲的學生已被宣告死亡.

真的是很令人震驚的消息. 在這個學校工作五六年來, 時不時會收到學校發來的通知, 說誰誰誰被搶錢了, 誰誰誰走在路上被槍指著. 像這次學生死亡事件, 好像是這幾年來不曉得第2次或第3次聽到了.

前幾年也聽到學校的華裔學生說曾在自家公寓樓下被歹徒拿槍逼著進屋裡搶錢, 結果屋內一群人正在打麻將, 瞬間麻將贏來的錢全被搶光了.

洛杉磯市中心真的不是個很安全的地方, 尤其是南加大這附近, 學校拼命呼籲學生要懂得保護自己, 盡量不要深夜走在校園或學校附近, 盡量找人多的地方走, 避免單獨一個人. 如真的碰到歹徒搶錢, 乖乖地把錢包交出, 畢竟錢財乃身外之物, 生命安全才是最重要的.

我自己下班後也都盡量不在附近逗留, 馬上從辦公室走到停車場, 也盡量找人群多的地方走動, 如看到可疑人物或流浪漢都會謹慎地保持一點距離. 一進車子就馬上鎖門, 發動引擎離開.

畢竟一個人待在這邊, 多少要懂得保護自己一點.

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2008美國總統大選

現在美國最熱門的政治新聞就是2008年的總統大選.

從前一陣子初選時希拉蕊和歐巴馬之間激烈的競爭, 到現在歐巴馬和馬侃互相爭奪總統寶座. 都是大家津津樂道的話題.

我個人對政治不是很感興趣, 對這些政治家也沒有什麼研究. 但既然身在美國, 總統大選這種大事不得不要關心一下.

本來是很支持希拉蕊的, 她具有多年的政壇經驗, 又曾經住過白宮, 有個前總統老公在背後支持, 對當總統這種工作是再清楚不過了.而且美國從未有女人當過總統, 換女人做做看也行.

結果沒想到希拉蕊沒通過初選. 歐巴馬我之前從沒聽過, 感覺他應該是個不錯的政治家吧, 口才不錯. 民主黨初選揭曉那天他的演講打動了許多人心, 不過許多人對他的疑慮就是他太年輕了, 沒有什麼很出色的政績. 我對他也是有此疑惑, 所以我對他的評價還有所保留.

網路上前一陣子還出現了這個Obama Girls的影片, 描述年輕女生迷戀年輕帥氣的歐巴馬, 搞笑的風格讓演這部片的女主角爆紅:

可能因為怕年紀成為自己選舉的弱點, 歐巴馬找了年紀較大的參議員Joe Biden來當副手, 算是來平衡一下年紀上的差距吧.

而共和黨則推出了越戰退役軍人, 擁有多年政壇經驗的老政治家–約翰馬侃來參選. 馬侃我幾年前還曾在學校見過一面, 他來我們學校的畢業典禮演講, 遠遠地看去, 人矮矮地, 說起話來卻是中氣十足, 句句講到重點. 算是經驗老道的一位政治家. 但他今年已經70幾歲了, 許多人擔心他的身體是否能熬過未來四年的總統任期.

所以跟歐巴馬一樣, 為了來彌補自己年紀大的弱點, 馬侃找了一位從未聽過的阿拉斯加年輕漂亮女州長–Sarah Palin來當副手. 可能是想多拉一點年輕選民的票吧.

這一消息傳出震驚了大家, 這位培林到底是誰? 媒體紛紛去找出跟培林有關的小道消息, 結果傳出培林年輕時當選過選美皇后, 有個女兒未婚生子.  也有人批評培林提出禁書的言詞. 許多負面小道消息跟隨著來.

可能是住在加州吧, 我的政治立場一向比較偏向民主黨, 民主黨比較支持我們這些平民百姓, 也比較注意國內經濟, 不像共和黨向來偏向有錢人.

不過這次選舉雙方人馬均來勢洶洶, 各有人氣支持, 結果還很難說. 不管是誰當選, 我只希望下一任總統能夠先管好美國經濟, 不要再浪費錢去打什麼毫無意義的戰爭啦! 美國這八年來被布希搞得慘兮兮地, 換個總統來做, 希望能夠對美國更有貢獻有幫助.

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樹人

前天在TLC看到這個節目好可憐喔…

因為身體免疫系統出問題, 造成細菌感染, 讓他全身上下長滿這種怪東西

都無法好好生活, 還必須承受別人指指點點的眼光

節目裡也出現了好幾個有身體皮膚異病的人

真難想像他們是如何有勇氣活下去

每次看到這些身體有疾病的人

心裡不自覺會想著自己有多幸福

手腳健全, 身體健康, 能夠自主自立地賺錢過生活, 不需要仰賴別人

我們這些正常人比起世界上某些可憐的人

擁有的東西太多太多了

我們必須學會惜福, 好好珍惜現在所擁有的

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北京奧運:女子沙灘排球太精采啦!

北京奧運這段期間, 每天下班回家第一件事就是打開電視整晚看奧運轉播, 不論是跳水, 游泳, 體操等項目, 我都非常喜歡看.

昨天晚上照例把電視開著, 一邊上網一邊聽著播報員講述, 正好在播女子沙灘排球的比賽, 之前一直沒注意這個項目, 只知道美國有個超級無敵厲害的女子雙人隊–Kerri Walsh 和Misty May-Treanor. 上回雅典奧運也得冠軍, 開始比賽以來從未輸過任何比賽, 至今已經比過100場比賽都還沒有人能夠打敗她們. 真的是超級厲害的.

今天正好是冠軍賽, 美國隊對上中國大陸兩位選手田佳和王潔, 一開始我並沒有很注意地看, 但過了一會, 電視不停地傳來觀眾的歡呼聲, 好像是滿刺激的一場比賽, 轉頭一看, 哇! 還真的是實力相當的一場比賽, 一會兒中國隊領先兩分, 過不久就被美國隊領先兩分. 雖然天候不佳, 天空冒著小雨, 但雙方人馬還是一來一往地拼命殺球, 死命地想把分數提高. 最後是由美國隊以21-18, 21-18擊敗中國隊.

Kerri Walsh & Misty May-Treanor激烈地比賽當中

打贏比賽之後, 兩人興奮地抱在一起歡呼!

中國隊的田佳及王潔雖然輸了, 但雖敗猶榮, 對上這麼強力的組合誰也沒辦法. 她們還是很有風度地給予Kerri 和Misty擁抱, 恭喜她們.

真的是很精采的一場比賽呢, 從來都不曉得沙灘排球也這麼好看.


當然其他精采的奧運節目我還是有在看, 游泳健將Michael Phelps這次奧運一個人得到八面金牌, 破了許多世界紀錄, 真的是水怪一個, 任何人都比不過他. 看他一跳進水裡便輕輕鬆鬆地領先其他選手, 真的是佩服至極.

中國大陸這回北京奧運表現真的超強的, 可能帶有主辦國的優勢, 又想要為祖國爭光, 各個項目都不停地摘金, 尤其是像跳水, 體操等等, 都紛紛拿下不少金牌. 至今為止共計有46面金牌, 共拿到83面總獎牌, 遠遠超過美國的29面金牌, 真的可以堪稱是體育強國.

當然台灣在奧運的表現我也有在注意, 本來期望最高的棒球隊很不幸地連輸幾場比賽, 最後只得了第五名. 但是沒關係, 勝敗乃兵家常事, 可能這回遇上的對手都太強了. 希望他們將來有機會能夠在國際比賽上更加努力.

至於幾個被看好的跆拳道選手, 如上回奪金的朱木炎, 這回不幸地只拿到銅牌, 其他幾個被看好的選手也拿到銅牌而已, 但台灣小小的國家能夠拿到4面獎牌就很厲害了. 中華隊選手, 你們都辛苦啦!


每四年一次的奧運比賽真的是全世界的體育大事, 不論是精采的體育競爭項目, 來自各國的運動健將, 盛大的表演節目, 都能夠幫助全世界團結起來, 讓彼此更了解其他國家的文化.

什麼時候奧運還會回到洛杉磯來舉辦呢? 如果真的在這邊辦的話, 我一定不會錯過去現場看比賽的機會!

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中華隊輸球

中華棒球隊這兩天在北京奧運過了很悽慘的兩天, 昨天是以1:6打輸給日本, 今天則是以7:8輸給中國大陸. 在以往的國際比賽中, 臺灣棒球隊從未輸給中國, 這次是第一次, 真的是跌破所有人的眼鏡.

真的滿悽慘的, 再輸一場可能就要退出比賽了.

但在網路上, 竟然有過於熱血的網友斥罵中華隊球員,  稱8月15日為國恥日, 謾罵這些球員”羞恥”, “丟臉”, “別回來啦!”..等嚴重的字語.

怎麼會這樣呢? 這些球員們可是代表我們國家出去比賽, 身上扛的壓力一定很大, 打輸了心裡一定很難過, 為什麼這些球迷們要這樣落井下石, 打擊這些辛苦的棒球隊球員呢?

在球場上, 勝負本來就難以預料, 輸贏乃是兵家常事, 打輸了固然很遺憾, 但我們還是要努力支持我們的球隊, 希望他們下一場比賽能夠努力加油, 幫我們把榮耀追回來. 即使這次奧運無緣能拿到獎牌, 好好努力的話, 下一次奧運我們還是有機會的!

加油加油! 中華隊! 我永遠支持你們!

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北京奧運開幕啦

睽違四年的奧林匹克運動會終於又開始啦! 這次是在北京舉辦的. 記得當年宣布2008年奧運將會在北京舉行時, 不少大陸的民眾擠在街頭歡欣歌舞, 連遠在美國的我也感到雀躍不已, 這是頭一次奧運會在中國舉辦呢. 那時我還夢想著想要飛到北京去看奧運, 不過一接觸到現實就知道這時間去北京實在是一票難求, 還是乖乖待在家裡看轉播就好.

8在中國算是吉祥數字, 中國政府還真會挑時間, 北京奧運開幕大會選在2008年8月8日晚上8點08分舉行. 我今天一下班就興沖沖地趕往朋友家準備看轉播, 可惜中間被一個重要的電話打岔, 講了一個小時, 錯過許多美麗的表演節目. 看看等會能不能在網路上找到一些畫面.

這次開幕會聽說是張藝謀編策的, 表演內容氣勢都十足有他的風格, 第一場出來的2008位鼓手打鼓, 那陣仗就有夠嚇人的, 大陸就是人多, 什麼場面都可以聲勢浩大. 讓外國人看傻了眼, 拼命稱讚這次的開幕表演十足有中國風, 恐怕是歷屆奧運以來最盛大豪華的一次表演. 再加上豪華壯觀的煙火表演. 被中國這麼一比之下, 下一屆奧運主辦會可感到壓力十足啦.


(照片來源: New York Times)

身為中國人, 為這次北京奧運會的成功開幕感到十分光榮, 看電視轉播時不時感到熱淚盈匡, 希望這一次奧運能夠順順利利地舉行, 也為所有的運動選手加油! 加油加油! 中華台北隊能夠拿金牌!!

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地震!

今天中午和同事坐在外面吃飯的時候, 突然感到天搖地動一陣, 地面晃呀晃地, 原來是地震來啦!

我同事驚叫了一聲, 我們一時不知道該怎麼辦, 只有繼續坐在位子上等地震過去. 附近商場的人們都紛紛跑出來. 地面搖了大約20秒才停住.

後來回去辦公室才得知這次地震震央在東邊的Chino Hills, 大約5.4級. 算是近幾年來滿大的地震, 遠到San Diego及Las Vegas都有感覺到.

回到座位上和幾個朋友聊天, 住東邊的朋友感覺比較強烈, 聽說好像整棟房子都在晃似地, 而市中心有許多人們都紛紛逃出高樓大廈.

好幾年沒有這樣大的地震了, 還記得1999年我剛到LA時, 有天晚上在學校宿舍裡睡覺竟然感到房間及床在搖晃, 那次地震震央在東邊的Mojave沙漠, 震度大到7.1. 還好離得遠, 沒有太多傷亡.

專家們常常在說LA這幾年來應該要有個大地震要發生了, 講了好幾年也沒事, 希望這就是專家們說的大地震, 如果LA真的發生一個6或7級的大地震可就會很慘囉!

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四川大地震

四川彣川縣5月12日發生7.9大地震, 震波大到連台北都有感覺. 許多建築物倒榻, 包誇許多所學校及醫院, 據報導說恐怕會有十萬人死亡, 上萬人失蹤或受傷, 及許多無家可歸的民眾.

今天在看網上新聞時, 看到那些傷心欲絶的母親撲匐在死去的孩子遺體上哭泣的畫面, 眼淚不禁跟著流出來.

最近是怎麼回事? 這麼多天災人禍發生, 先是緬甸的熱氣旋風, 西藏暴力鎮壓, 奧克荷馬州龍捲風, 再來是這次三十幾年來少有的大地震.

上帝是要給我們人類什麼考驗嗎?

遠在美國的我, 只能幫忙祈禱, 希望救災工作能順利地進行, 早日救出那些還困在石堆中的人群, 也期待中國政府能夠好好安頓那些因地震受害的無辜民眾.

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